СОВКОМБАНК УВЕЛИЧИВАЕТ BUYBACK — И ЭТО ВАЖНЕЕ, ЧЕМ КАЖЕТСЯ Совкомбанк с 7 октября увеличивает объём обратного выкупа собственных акций с 2 до 3 млрд рублей в квартал В III квартале банк уже выкупил бумаг на 2 млрд рублей — в соответствии с первоначальным планом. Теперь темп выкупа увеличивается ещё на 50% Почему это интересно? На 1 октября акция стоила 9,4 рубля, тогда как балансовая стоимость составляла около 19 рублей на акцию. То есть рынок оценивал Совкомбанк примерно в 0,49 P/B При этом ROE банка за I полугодие 2026 года составил 21,1%, а чистая прибыль выросла в 2,6 раза, до 45,3 млрд рублей Получается довольно необычная ситуация: банк зарабатывает >20% на капитале, но рынок оценивает этот капитал примерно в половину его балансовой стоимости. Именно поэтому менеджмент считает buyback сейчас наиболее доходным способом использования капитала на публичном рынке. По расчётам самого Совкомбанка, доходность покупки собственных акций при текущем ROE составляет около 43% Мы, кстати, обсуждали Совкомбанк на прямом эфире и тогда отдельно отмечали крайне низкую оценку акции. По нашей оценке, форвардные мультипликаторы выглядели примерно так: → Fwd P/E ≈ 2,1x → Fwd P/B ≈ 0,4x ⚖️ Но есть важный нюанс У Совкомбанка действительно был один из самых низких запасов капитала среди крупных банков. Норматив Н1.0 на 1 марта 2026 года составлял 10,853% При этом собственная дивидендная политика банка предполагает сохранение Н1.0 не ниже 11,5% после выплаты дивидендов То есть запас действительно тонкий. Поэтому я бы не говорил, что увеличение buyback уже доказывает нормализацию нормативов. Однако сам факт увеличения программы — позитивный сигнал Менеджмент фактически показывает, что считает текущий уровень капитала достаточным для более активного выкупа собственных акций И здесь возникает интересная инвестиционная конструкция: высокий ROE + низкий P/B + сокращение количества акций = потенциально ускоряющийся рост прибыли и капитала на одну акцию. Причём выкупленные бумаги не планируется возвращать на рынок, что делает эффект для оставшихся акционеров ещё более интересным 📌 При новом темпе 3 млрд рублей в квартал — это 12 млрд рублей в год. Для компании с текущей оценкой это уже не символическая программа. Что в итоге Новость однозначно позитивная для долгосрочного инвестиционного кейса Совкомбанка. Но главный тезис здесь не «buyback разгонит котировку» Главный тезис другой: Совкомбанк при высокой рентабельности капитала выкупает собственные акции значительно ниже балансовой стоимости Если ROE останется высоким, а стоимость риска и нормативы капитала будут под контролем, то текущая оценка выглядит слишком низкой Поэтому сейчас я бы особенно внимательно следил за четырьмя показателями: ROE, нормативы капитала, стоимость риска, прибыль на акцию. Именно они покажут, является ли текущий дисконт по Совкомбанку временной неэффективностью рынка или рынок действительно закладывает серьёзные долгосрочные риски. Пока математика выглядит в пользу акционера. 🤝 Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_Invest_Russa #Совкомбанк #Buyback #Банки #ИнвестРоссия
Статистика канала
Число подписчиков
Последние посты
Канал «Инвестиции в Россию» подключен к сервису MaxGate. Контент автоматически синхронизируется между Telegram и мессенджером MAX.
Подключить кросспостингДругие каналы в категории «Бизнес»
О канале «Инвестиции в Россию»
«Инвестиции в Россию» - канал из категории «Бизнес», подключенный к сервису кросспостинга MaxGate. Публикации канала синхронизируются между Telegram и мессенджером MAX, а на этой странице собраны ссылки на обе версии канала.
Сейчас у канала 792 подписчика суммарно в Telegram и MAX. За последние 30 дней в истории MaxGate учтено 95 публикаций, поэтому перед подпиской можно оценить не только размер аудитории, но и регулярность обновлений.
Чтобы подписаться, используйте кнопки «Открыть в MAX» и «Открыть в Telegram» в верхней части страницы. У отдельных постов ссылка может быть доступна в обоих мессенджерах или только в одном из них, если MaxGate получил такой URL из истории обработки.
